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河北除了廊坊和秦皇岛人口净流入外，其他地方或减或不变。因此，京津冀人农民工净流出的现象，倒与产业升级的关联度不大，主要是因为经济增长的长期动能在减弱，新兴产业的占比不高，传统产业则面临增速下行压力。2017-2018年京津冀地带人口流动数量（万人）（来源：各地统计公报，中泰证券研究所梁中华供图）注：2018年河北保定、唐山、石家庄、承德和衡水暂未公布数据。

数据显示，各大电池厂商的毛利率在今年前三季度均出现了不同程度的下滑，除宁德时代、国轩高科、亿纬锂能三家公司的毛利率维持在25%以上外，其余厂商毛利率均不足20%。前三季度，宁德时代、国轩高科归母净利润增速分别为45.65%和-12.25%。

责任编辑：史考摘要：行情回顾：上半年，国内PTA价格维持窄幅波动，进入7月份后在PTA装置停车检修及国际原油价格上涨带动下价格飙升，第四季度国内PTA供需结构出现反转，PTA价格大幅下跌；乙二醇价格在上半年呈现震荡走势，自9月份开始，受国际原油市场波动以及下游聚酯产业需求下降影响，乙二醇现货价格进入持续下行通道。

资本市场上再融资受限，除了出让北京洛娃日化有限公司与北京双娃乳业有限公司的股权，洛娃集团还准备了“一揽子”偿债方案。首先，洛娃集团准备将旗下不动产进行抵押进行再融资。12月18日，上述高管在接受记者采访时也表示：“洛娃集团正在以公司目前尚未抵押的经营性物业写字楼、酒店等进行抵押借款。目前公司未抵押的不动产的账面价值估值有60亿左右，足够覆盖公司目前的债务情况。”

图59：国内MEG月进口量（单位：万吨）数据来源：Wind，中信建投期货图60：国内MEG累计进口量（单位：万吨）数据来源：Wind，中信建投期货2.3 下游聚酯需求稳定增长2.3.1 聚酯产能再度快速增长，主要产品产量增幅较大2010-2013年，国内聚酯年产能高速增长，从2788万吨增长至4105万吨，年均产能增速达到13.76%；此后国内聚酯产能过剩问题较为严重，利润下滑，开工率较低，产能增速也出现回落，至2016年，国内聚酯年产能为4585万吨，较2015年增长1.55%。自2016年下半年开始，聚酯行业逐渐走出低迷期，聚酯涤纶产品价格上涨，库存下降，新产能的投放再度提速，2017年国内聚酯产能达4800万吨，较2016年增长4.69%。进入2018年，聚酯行业景气周期延续，产能投放进一步加快，全年国内聚酯产能达到5337万吨，较去年增长11.19%，增速加快6.5个百分点。2019年，聚酯产能还将延续18年的快速增长模式，从目前已知计划来看，2019年国内将有415万吨新增聚酯产能投产，届时国内聚酯产能将达到5752万吨，同比增长7.78%。

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